Retirer son épargne pas à pas ou s’assurer une rente à vie

Les retraits programmés consistent à prélever régulièrement une somme fixe sur son épargne, par exemple chaque mois sur une assurance-vie ou par fractions annuelles sur un PER, tout en laissant le reste investi. La rente viagère, elle, garantit un revenu à vie en échange de l’abandon du capital. Les deux procurent un complément de retraite régulier, mais l’un garde la propriété de l’épargne tandis que l’autre supprime le risque de l’épuiser.

Pour un retraité, le vrai dilemme n’est pas le rendement mais la durée : personne ne connaît la date de son décès. Les retraits programmés font porter ce risque de longévité sur l’épargnant ; la rente le transfère à l’assureur, qui mutualise les durées de vie de milliers d’assurés. Choisir revient donc à décider qui supporte les années imprévues.

Combien de temps tiennent des retraits programmés ?

Bernard, 67 ans, détient une assurance-vie de 150 000 € et souhaite en tirer 7 500 € par an, soit 5 % de son capital. Avec un rendement net de 2 % par an, son épargne dure environ 26 ans, jusqu’à 93 ans. Sans aucun rendement, elle s’épuise en 20 ans, à 87 ans. Avec 4 % net, elle dépasse 40 ans.

Le risque de séquence des rendements

La moyenne ne suffit pas : l’ordre des performances compte. Si les unités de compte de Bernard perdent 20 % la première année alors qu’il retire déjà 7 500 €, son capital tombe sous 113 000 €. Même si les marchés remontent ensuite, chaque retrait vend davantage de parts à bas prix. Une chute en début de retraite raccourcit nettement la durée de vie de l’épargne.

Les règles de retrait prudent

Des études américaines des années 1990, à l’origine de la « règle des 4 % », ont popularisé l’idée qu’un retrait initial d’environ 4 % du capital, ensuite indexé sur l’inflation, résistait à la plupart des scénarios historiques sur trente ans. Ce repère n’est pas une garantie : il repose sur des marchés et une fiscalité différents, et suppose une part importante d’actions. Pour un retraité français dont l’épargne est surtout logée en fonds en euros, un taux de départ plus modeste, ajusté chaque année selon les performances, reste la référence la plus raisonnable.

Ce que verserait une rente

Si Bernard convertissait ses 150 000 €, un taux de conversion hypothétique de 5,2 % à 67 ans lui procurerait 7 800 € par an, jusqu’à son décès, qu’il vive jusqu’à 80 ou 105 ans. Il perdrait en revanche toute possibilité de puiser dans le capital et ne transmettrait rien sans option de réversion ou d’annuités garanties.

Fiscalité comparée des deux revenus

Dans une assurance-vie de plus de huit ans, chaque rachat contient une part de gains proportionnelle aux intérêts accumulés. Pour Bernard, dont les gains représentent 20 % du contrat, un retrait de 7 500 € comprend 1 500 € de gains, entièrement couverts par l’abattement annuel de 4 600 € (9 200 € pour un couple). L’impôt sur le revenu est nul ; seuls les prélèvements sociaux s’appliquent aux gains des unités de compte.

La rente, imposée sur une fraction

La rente de 7 800 € serait une rente à titre onéreux : à 67 ans, 40 % sont imposables (CGI art. 158-6), soit 3 120 €. À un taux marginal de 11 %, cela représente environ 343 € d’impôt par an, auxquels s’ajoutent les prélèvements sociaux sur la même fraction. Le retrait programmé est donc généralement plus léger fiscalement au début, surtout quand les gains latents sont faibles.

Le cas du PER

Sur un PER, l’équivalent des retraits programmés est la sortie en capital fractionné. La part de chaque fraction correspondant aux versements déduits est ajoutée au revenu imposable, sans abattement, et les gains subissent le prélèvement forfaitaire. Étaler la sortie sur plusieurs années évite une tranche marginale trop élevée. La rente de PER, elle, bénéficie de l’abattement de 10 % des pensions.

Combiner les deux approches

Une stratégie fréquente consiste à couvrir les dépenses incompressibles par une rente, et le reste par des retraits souples. Une variante : effectuer des retraits programmés jusqu’à 80 ans, puis convertir le solde en rente, à un âge où le taux de conversion est plus élevé et où seuls 30 % de la rente sont imposables.

Mettre en place un plan de retraits efficace

1. Calculer le complément de revenu nécessaire chaque mois, après pensions et impôts.
2. Vérifier que le contrat permet des rachats partiels programmés et à quelle fréquence.
3. Fixer un taux de retrait prudent, autour de 3 à 4 % du capital la première année.
4. Placer deux à trois ans de retraits sur un support sécurisé pour ne pas vendre en période de baisse.
5. Revoir chaque année le montant retiré selon la performance et vos besoins.
6. Prévoir, vers 75 ou 80 ans, l’éventuelle conversion du solde en rente.

Erreurs fréquentes

Retirer un pourcentage trop élevé, 6 ou 7 % par an, sur un portefeuille investi en actions est l’erreur la plus fréquente : quelques mauvaises années suffisent à vider le contrat. À l’inverse, certains retraités s’imposent des retraits si faibles qu’ils se privent inutilement. Autre piège : programmer des retraits sur un contrat de moins de huit ans, privé de l’abattement annuel. Enfin, oublier l’inflation fait perdre près d’un cinquième du pouvoir d’achat en une décennie avec des prix en hausse de 2 % par an.

Alternatives et compléments

Lorsque l’épargne financière est insuffisante, la résidence principale peut devenir une source de revenu : un viager occupé procure un bouquet et une rente indexée calculés avec le barème Daubry, tout en permettant de rester chez soi. Une rente avec option dépendance protège, de son côté, contre le coût d’une perte d’autonomie que les retraits programmés ne couvrent pas.

Questions fréquentes

Les retraits programmés peuvent-ils être suspendus ? Oui, la plupart des contrats permettent de modifier ou d’arrêter les rachats programmés à tout moment, sans frais.

Mes héritiers récupèrent-ils le solde ? Oui, le capital non retiré d’une assurance-vie est transmis aux bénéficiaires désignés, avec la fiscalité successorale de l’assurance-vie.

Peut-on passer des retraits à une rente plus tard ? Oui, si le contrat prévoit une option de sortie en rente ; l’inverse est impossible, car la rente est irrévocable.

Quel montant minimal pour un rachat programmé ? Il dépend du contrat ; les assureurs fixent souvent un seuil par opération et un solde minimal à conserver.

La rente est-elle préférable après 80 ans ? Souvent oui : le taux de conversion est élevé, la fraction imposable limitée à 30 % et le risque de longévité devient le principal danger.